新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金

研报搜索:

公司股票 研究机构 分析师 标题
高级搜索
首页 > 研究报告

地产:开竣工均加速 荐11股

2019-11-15 类别:行业研究 机构:东吴证券 研究员:齐东

[摘要]

投资要点事件:统计局发布2019年1-10月份全国房地产开发投资和销售情况:


2019年1-10月份,全国房地产开发投资109603亿元,同比增长10.3%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。房屋新开工面积185634万平方米,同比增长10.0%,增速加快1.4个百分点。商品房销售面积133251万平方米,增速今年以来首次由负转正,同比增长0.1%,1-9月份为下降0.1%;商品房销售额124417亿元,同比增长7.3%,增速加快0.2个百分点。


点评:


10月销售数据好于预期。销售单月增速持续为正,单月销售面积增速为1.9%,单月销售金额增速9.7%,环比分别回落1.0个百分点、提升0.3个百分点,单月销售面积增速连续4个月为正,好于预期。我们判断销售数据好转与房企加快推货及中西部表现超预期相关。从累计数据看,2019年1-10月份,商品房销售面积133251万平方米,增速今年以来首次由负转正,同比增长0.1%,1-9月份为下降0.1%;商品房销售额124417亿元,增长7.3%,增速加快0.2个百分点,销售数据好于预期。


单月新开工、竣工增速回升明显:1-10月房屋新开工面积185634万平方米,增长10.0%,增速加快1.4个百分点;单月新开工面积同比增长23.2%,增速回升16.6个百分点,创2018年9月以来新高。竣工数据看,1-10月房地产竣工面积同比增幅为-5.5%,降幅比1-9月份收窄3.1个百分点;竣工单月同比增幅为19.2%,连续3个月转正,且增幅持续扩大。竣工好转将有效提振地产下游产业链的需求,利好物业管理板块。


投资增速保持高位,但回落趋势不变。1-10月份,全国房地产开发投资109603亿元,同比增长10.3%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。我们判断整体投资增速Q4维持回落趋势:1)19Q3土地市场开始降温,递延付款下导致土地购置费惯性回落;2)新开工增速自19Q1以来略有下滑。


土地数据各个口径之间偏差较大。高频口径:1)统计局数据,1-10月土地购置面积18383万平方米,同比下降16.3%;土地成交价款9921亿元,同比下降15.2%。2)中指院数据:1-10月全国300城土地出让金总额为38993亿元,同比增长16%。递延口径:1)统计局数据,1-9月土地购置费累计32012亿元,同比增长19.6%;2)财政部数据,1-9月国有土地使用权出让收入同比增长5.8%。


投资建议:预计2020年政策将趋于平稳,政策严厉程度与市场热度反向。房企表现将趋于分化,资产质量、持续性收入、融资成本和权益销售增速将成为决定估值的关键指标。推荐保利地产、万科A、金地集团、中南建设、招商蛇口、荣盛发展,内房股推荐旭辉控股集团、中国金茂、龙光地产、建发国际集团、金地商置。


风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险;融资环境变动;企业运营风险;汇率波动风险。


查看本报告全文PDF

独家调查

您认为该机构研报准确吗?

很准 一般 不准 % % %

人投票

请点击按钮投票

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04
网站地图 宝马彩票开户直营网 天天彩票游戏直营网 七星彩论坛直营网
申搏官网sunbet 申博太阳城下载 菲律宾申博太阳城官网 申博娱乐怎么登陆
易博娱乐直营网 凤凰娱乐导航登入 梦之城娱乐登入 m5彩票是否合法登入
天天中彩票有人中奖吗直营网 易博彩票是真的假的直营网 七星彩票开奖号码直营网 宝马彩票官方网直营网
今天的七星彩票是直营网 天天彩票注册直营网 新葡京彩票开户直营网 金巴黎彩票是违法的吗直营网
618XTD.COM 178sunbet.com 811TGP.COM XSB658.COM 33sbsg.com
XSB788.COM 8BAS.COM 8888XSB.COM XSB878.COM 77sbsg.com
518XTD.COM 381psb.com XSB687.COM 368PT.COM 44sbib.com
288TGP.COM 718cw.com 3466111.COM 758DC.COM 131ib.com