新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金

研报搜索:

公司股票 研究机构 分析师 标题
高级搜索
首页 > 研究报告

西安银行:核心一级资本充足率远高同业 增持评级

2019-01-16 类别:新股 机构:中泰证券 研究员:戴志锋

[摘要]

投资要点西北首家A股上市城商行,股权结构多元。公司构建了综合化、多元化的金融集团运营模式。公司股权结构多元,第一大股东加拿大丰业银行持股19.9%,同时西安市人民政府为公司实际控制人。从所处区域经济看,西安市经济发展稳健向好,投资回暖。


营收优于同业,成本管控能力有待增强。1、整体业绩增速稳步增长,营收能力良好、净利润增速较城商行偏低。2、净利息收入:同比增速自2016年出现小幅下降后不断回升,1H18在规模和息差共同贡献下净利息收入增速水平高于同业。3、净手续费收入:在2017年监管趋严和减费让利的背景下增速有放缓,但同比仍高于城商行平均水平。1H18同比+13%。


资产结构逐步优化,负债端优势突出。1、资产端:贷款和债券投资共同带动生息资产快速增长。贷款占比稳步提升至50%。2017年开始明显向个贷发力,主要是高收益个人经营类、消费类贷款占比提升较多。对公贷款行业分布主要集中于水利环境、房地产业、批零业、租赁和商贸服务业,且风险较小的水利、租赁商贸业占比在稳步提升,体现了西安银行稳健经营的思路。2、负债端:以存款为主,1H18存款占比计息负债70.2%,高出上市城商行平均水平6.4个百分点;同时存款以活期性、企业存款为主,储蓄存款占比提升。负债端优势较城商行突出。


资产质量状况整体良好。1、不良率处城商行平均水平,不良净生成远低于城商行平均。2、关注类贷款占比低于行业平均水平,且历史关注类贷款占比逐年下降,未来资产质量压力逐年减小。3、从不良认定情况看,历史不良认定较同业而言较宽松,但历史变动看对于不良认定逐年趋严。


4、风险抵补能力相对城商行较弱、较行业整体尚可。拨覆率1H18为214.01%,拨贷比2.57%。


核心一级资本充足率城商行最高,资本夯实。1H18西安银行核心一级资本充足率12%,高出城商行平均3.1个百分点。充足的资本可以支撑后续公司风险加权资产的规模增长。


投资建议:公司营收增速稳步增长、资产结构逐步优化、负债优势突出、资产质量整体良好。基于1H18每股净资产4.68元的新股定价水平,我们给予公司18E19EPB0.94X/0.85X;PE8.92X/8.2X(城商行PB0.89X/0.78X;PE6.7X/6.0X),公司后续成本管控有待优化,建议保持积极跟踪。


风险提示:西安地区经济恶化的风险。银行资本金不足的风险。政策变动的风险。


查看本报告全文PDF

独家调查

您认为该机构研报准确吗?

很准 一般 不准 55% 25% 20%

98765人投票

请点击按钮投票

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04
网站地图 天天彩票注册直营网 易博国际娱乐直营网 易博彩票官网直营网
申博sunbet开户 申博现金网 澳门太阳城游戏 申博娱乐网站
盛世线上娱开户 申博电子游戏娱乐直营网 金沙重庆快乐十分 足球之夜徐根宝
七星彩票app下载直营网 易博彩票app下载直营网 特区七星彩票论坛头尾直营网 金巴黎彩票游戏直营网
易博彩票直营网 七星彩票官方网直营网 今天的七星彩票是直营网 宝马彩票直营网
778DC.COM 278sunbet.com 117cw.com 988XTD.COM 199TGP.COM
11sbmsc.com 361xx.com 676sj.com XSB858.COM 985sunbet.com
3453111.COM 982XTD.COM 726SUN.COM 81s8.com 118jbs.com
698DC.COM 44sbmsc.com S6186.COM DC398.COM 8JHS.COM